Berenberg, ’kısa vadeli aşağı yönlü riskler’ nedeniyle Azelis’i Tut’a düşürdü, hisseler geriledi
Investing.com — Berenberg, Azelis (EBR:AZE) için yatırım tavsiyesini Al’dan Tut’a düşürdü. Banka, “kısa vadeli aşağı yönlü risklerin” hissenin önümüzdeki yıl içindeki potansiyelini sınırlayabileceğini belirtti.
Banka ayrıca fiyat hedefini 21 avrodan 17 avroya indirdi.
Azelis hisseleri, Avrupa piyasalarında saat 16.38 itibarıyla yüzde 2,8 değer kaybetti.
Berenberg, Azelis’in uzun vadeli hisse senedi hikayesine yönelik yapıcı görüşünü korurken, bariz olumlu katalizörlerin eksikliği, yaklaşık 3 kat civarındaki yüksek kaldıraç, zayıf ilk çeyrek sonuçları ve çalışanların elde tutulmasına ilişkin endişeler dahil olmak üzere çeşitli kısa vadeli zorlukları işaret etti.
Aracı kurum ayrıca “kazanç riskinin aşağı yönlü olduğunu” belirterek, 2025 düzeltilmiş EBITA tahmininin şu anda Visible Alpha konsensüsünün yüzde 5 altında olduğunu vurguladı.
Azelis, yılın zayıf başlangıcının ardından yıllık 20 milyon avroluk bir maliyet azaltma programı açıkladı. Berenberg’e göre bu durum, “en iyi satış elemanlarını daha iyi ücret paketleri sunmaya istekli rakiplere yönlendirebilir.”
Firma, değişken ücretlendirmeyi azaltmanın kısa vadede maliyetleri düşürebileceğini, ancak dağıtım modeli için kritik öneme sahip yetenekleri kaybederek gelecekteki büyümeye zarar verme riski taşıdığı konusunda uyardı.
Genel olarak Berenberg, Azelis’in güçlü nakit üretim profili ve uzun vadeli yükseliş potansiyeli olan yüksek kaliteli bir işletme olduğuna inanıyor. Şirket özellikle sektör konsolidasyonundan muhtemel faydalanıcı olarak öne çıkıyor.
Bununla birlikte, yakın dönemde kazanç momentumunun olmaması ve sınırlı satın alma harcamaları, düşürme kararında etkili oldu.
Analist Carl Raynsford şöyle yazdı: “Kısa vadede çok az yükseliş görüyoruz.” Raynsford, Azelis’in tarihsel EV/EBITDA çarpanlarına göre yüzde 23 iskontolu işlem gördüğünü, bu da olumsuz görünümün büyük ölçüde fiyatlara yansıdığını gösterdiğini ekledi.
Azelis’in 2025 ilk çeyrek performansı beklentilerin altında kaldı. Organik brüt kar büyümesi yüzde -0,6 ve EBITA yüzde 6,1 düştü.
Buna karşılık, IMCD (AS:IMCD) organik brüt karda yüzde 5,6 ve EBITA’da yüzde 6,7 artış kaydetti. Berenberg’e göre bu farklılık, IMCD’nin ilaç ve kaplama sektörlerindeki daha güçlü konumundan ve özellikle Latin Amerika ve Hindistan’daki daha iyi coğrafi varlığından kaynaklanıyor.
Yine de Berenberg, Azelis’in operasyonel gücünü kabul etti. Buna 1 Temmuz’dan itibaren geçerli olan BASF Kişisel Bakım ürünleri için ABD’deki yeni tek dağıtım anlaşması da dahil. Ancak şimdilik, aracı kurum kazanç görünürlüğü iyileşene kadar yeniden değerleme için sınırlı alan görüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
