Investing.com — JPMorgan, mevcut piyasa ortamının 1990’ların sonundaki teknoloji balonundan beş temel açıdan belirgin şekilde farklı olduğunu belirtti. Banka, daha güçlü şirket bilançolarını, daha ılımlı hisse senedi pozisyonlarını ve daha az abartılı sermaye harcamalarını gerekçe gösterdi.
JPMorgan analisti Nikolaos Panigirtzoglou şöyle yazdı: “Mevcut hisse senedi ortamının 1990’ların sonundaki dot-com balonuyla karşılaştırmaları müşteri görüşmelerimizde ve basında öne çıkmaya devam ederken, beş temel farkı vurgulamanın faydalı olacağına inanıyoruz.”
İlk olarak, Panigirtzoglou şunu belirtiyor: “Finansal olmayan kurumsal sektör genel olarak 1990’ların sonuna göre çok daha güçlü bir finansal konumda.” Analist, 2023 ve 2024’te ortalama yıllık 540 milyar dolarlık bir finansman fazlası olduğunu kaydetti.
İkinci olarak, “genel hisse senedi tahsislerinin 2000 yılı başındaki zirveden bir hayli uzak olduğuna” inanıyor. Küresel banka dışı yatırımcılar “önemli ölçüde daha az aşırı pozisyon almış” durumda.
Üçüncü olarak, JPMorgan “tahvil/nakit evreninin şu anda yıllık 7 trilyon dolar hızında genişlemesinin… 1990’ların sonuna göre daha büyük olduğunu” vurguladı. Bu durum, hisse senedi fiyatlarının sadece bu büyümeyi dengelemek için %5,7 yükselmesi gerektiği anlamına geliyor.
Dördüncü olarak, yapay zeka ile ilgili harcamalar artmış olsa da JPMorgan, “sermaye harcamalarının, teknoloji ile ilgili sermaye harcamaları dahil, 1990’larda görülen benzer şekilde abartılı seviyelere ulaşmak için buradan önemli ölçüde artması gerektiğini” düşünüyor.
Son olarak, Panigirtzoglou, dot-com döneminin aksine, S&P 500’ün F/K çarpanındaki artışın “önemli ölçüde, saf çarpan genişlemesinden ziyade daha yüksek kazanç büyümesi nedeniyle Mag7’nin artan payını yansıttığını” açıkladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
